Dalle criptovalute ai diritti minerari, dagli insediamenti strutturati alle foreste, dai certificati di pegno fiscale ai contratti di locazione delle celle, gli investimenti alternativi possono essere una scelta convincente per l'investitore giusto, nelle giuste circostanze; in particolare per quelli con conoscenze specialistiche in un'area specifica o per famiglie con un patrimonio netto elevato, che spesso possono trarre maggiore beneficio da determinate compensazioni fiscali o strutture di entità rispetto a quelli con reddito familiare più modesto.
In questa introduzione alle risorse alternative, affronteremo quattro domande importanti:
- Che cos'è un investimento alternativo o una risorsa alternativa?
- Quali sono alcuni esempi di investimenti alternativi o attività alternative?
- Perché gli investitori cercano investimenti alternativi o attività alternative?
- Quali sono alcuni dei principali vantaggi e svantaggi di includere investimenti alternativi o attività alternative in un portafoglio diversificato ?
La mia speranza è che tu abbia una comprensione molto migliore del concetto mentre esaminiamo ciascuno di questi argomenti nei prossimi minuti; in particolare per quanto riguarda alcuni dei rischi sostanziali che potrebbero causare un sacco di dolore e sofferenza finanziari ed emotivi. (Nell'investire, c'è molto da dire per concentrarsi su cosa può andare storto. Le buone notizie di solito si prendono cura di se stesse.)
Che cos'è un investimento alternativo o un bene alternativo?
Per apprezzare la definizione delle risorse alternative, è necessario comprendere due concetti correlati, noti come classi di attività e asset allocation .
In parole povere, una classe di attività è un tipo di attività che ha un determinato insieme di caratteristiche simili; ad esempio, come genera un rendimento, i rischi connessi al possesso o al possesso, la sua correlazione con altre classi di attività o forze economiche come i tassi di interesse .
L'allocazione delle attività si riferisce alla costruzione di un modello o alla mappatura di una linea guida generale per la percentuale approssimativa di un portafoglio che un investitore desidera avere in ciascuna classe di attività.
Di solito, questa asset allocation sarà specificata in un documento chiamato statement policy di investimento . Abbiamo discusso alcuni dei problemi che potresti voler prendere in considerazione quando si deve determinare un target di asset class appropriato in un articolo chiamato Cose da considerare quando si bilancia l' esposizione della classe di asset .
Tradizionalmente, ci sono una manciata di quelle che potreste chiamare classi di attività "core" che una persona ragionevole potrebbe considerare di aggiungere al proprio portafoglio di investimenti. Cioè, se amministrassi un fondo fiduciario bilanciato o assumessi una società di gestione patrimoniale o un consulente d'investimento registrato per mettere insieme e mantenere un portafoglio diversificato per te o per i tuoi eredi, dovresti contenere uno o più dei seguenti elementi:
- Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
- riserve
- Obbligazioni
Perché importa? Nella sua accezione più ampia, un investimento alternativo o un bene alternativo è qualsiasi tipo di bene che non rientra in una di queste categorie. Cioè, un investimento alternativo non è costituito da denaro, azioni o obbligazioni .
Quali sono alcuni esempi di investimenti alternativi o beni alternativi?
Mentre la lista degli investimenti alternativi è ampia, alcuni di quelli che potresti incontrare nel mondo reale includono, ma non sono necessariamente limitati a, i seguenti:
- Immobili e tutte le sue numerose derivazioni, tra cui proprietà di proprietà diretta, società in accomandita per azioni, società di sviluppo immobiliare e REIT
- Master partnership limitate, che possono possedere e gestire tutto, dagli oleodotti ai parchi tematici ad alta intensità di capitale
- Certificati di pegno fiscale
- Azioni o quote di partecipazione in un'azienda privata
- Materie prime, compresi metalli preziosi come oro , argento, platino e palladio, oltre a petrolio greggio, gas naturale, etanolo, mais, soia, grano, cacao, caffè, zucchero, succo d'arancia concentrato congelato, avena, bestiame vivo, rame piombo, zinco, stagno, alluminio, nichel e cobalto
- Futures gestiti
- Terreni agricoli
- timberland
- Diritti minerali
- Proprietà intellettuale come copyright, diritti sulle canzoni, brevetti e marchi
- Mutui sottoscritti privatamente
- Leasing di attrezzature
- Insediamenti strutturati
- Arte e oggetti da collezione
- Private equity
- Vino
- Monete con valore numismatico
- Capitale di rischio
- Prestito peer-to-peer
- Viaticals
- Fondi hedge
- rendite
- Crediti d'imposta
Perché gli investitori cercano investimenti alternativi o beni alternativi?
Ci sono diverse ragioni per cui un investitore o un gestore di portafoglio considerano probabile l'aggiunta di investimenti alternativi al bilancio.
In alcuni casi, un dollaro di flusso di cassa generato da un investimento alternativo potrebbe essere soggetto a un trattamento fiscale molto più favorevole di un dollaro generato da un investimento più tradizionale; ad esempio, se un investitore o un cliente ha significativi riporti di perdite fiscali o crediti d'imposta che possono essere applicati a un particolare tipo di attività o fonte di reddito.
In altri casi, i fattori e le condizioni specifici di quella particolare classe di attivi nel momento in cui viene preso in considerazione l'investimento potrebbero rendere la classe di attività significativamente più economica, e quindi più attraente per un proprietario a lungo termine, rispetto ad altri tipi di investimenti disponibili sul mercato; Per esempio, c'è stato un periodo durante il periodo successivo alla Grande Recessione, quando i ricchi investitori stavano comprando condomini profondamente scontati in città come Miami, pagando una frazione di quello che pensavano che il valore di mercato finale sarebbe stato in futuro.
A volte, l'investitore o i suoi consulenti hanno una profonda conoscenza o competenze uniche in un'area specifica che possono causare investimenti alternativi. Ad esempio, se un imprenditore esperto nell'industria petrolifera e del gas aveva le risorse e la pazienza per trarre vantaggio da un grande eccesso di petrolio e / o gas, quell'unica conoscenza ed esperienza potrebbero ripagare profumatamente in quanto consente all'investitore di abbassare il proprio rischio in modi in cui un investitore inesperto potrebbe anche non considerare, per non parlare di sapere esistere.
In altre situazioni, un particolare investimento alternativo o una classe di attività alternativa potrebbe stimolare emotivamente e intellettualmente l'attenzione dell'investitore più di altre classi di attività. Ad esempio, ci sono investitori di successo che sono profondamente attratti dal venture capital perché godono del processo di identificazione, finanziamento e assunzione di proprietà nelle startup e in relativamente nuove imprese; vederli crescere e prosperare, sapendo di farne parte.
Ci sono alcuni investitori, in particolare quelli che sono più anziani, a cui non piace possedere azioni e obbligazioni, preferendo sottoscrivere i propri mutui sulle proprietà immobiliari che hanno acquisito e rinnovato. Ha senso per loro. Ritengono di poter meglio comprendere i potenziali guadagni e le perdite, soprattutto se confrontati con la volatilità giornaliera che è parte integrante del possesso di azioni ordinarie negoziate pubblicamente.
Vi sono alcuni investitori che acquisiscono cataloghi di diritti musicali, sia all'asta, in transazioni negoziate, sia attraverso procedimenti giudiziari fallimentari perché comprendono come amministrare e concedere in licenza tali diritti alle parti interessate. Probabilmente tra gli investitori alternativi più famosi ci sono i cosiddetti "Gold Bugs" che accumulano lingotti d'oro in forma di monete e lingottiere. Per molti che cadono in questo campo, l'oro diventa quasi un'ossessione che spesso non sembra del tutto razionale a coloro che non sentono la stessa compulsione di accumulare il leggendario metallo.
I vantaggi e gli svantaggi degli investimenti alternativi in un portafoglio diversificato
Abbiamo già discusso molti dei potenziali benefici di investimenti alternativi - flussi di cassa avvantaggiati o protetti in determinate circostanze, mercati meno efficienti che possono portare a opportunità sfruttabili, soddisfazione intellettuale ed emotiva quando si tratta di un bene che gli investitori amano, capisce, e ritiene che lui o lei abbia un vantaggio competitivo o strategico nella competizione - quindi è probabilmente meglio concentrarsi sui negativi, di cui ce ne sono molti. L'elenco di tali negativi sarebbe esaustivo quindi preferirei coprire due che ritengo particolarmente pericolosi.
In primo luogo, gli investimenti alternativi possono essere complicati e comportare rischi nascosti significativi. Spesso, quando si investono in cose come le strutture raggruppate, può esserci una mancanza di trasparenza che rende impossibile comprendere veramente i rischi che si stanno assumendo. Un'illustrazione del mondo reale: nel rapporto ufficiale del governo sulla crisi finanziaria del 2007-2009, la commissione ha rilevato che alcuni fondi sponsorizzati dalle banche di investimento si erano impegnati in quella che viene spesso chiamata "vetrinistica" vendendo attività rischiose e / o riducendo il debito prima della fine di un periodo di riferimento per rendere i fondi più sicuri per i proprietari.
A questi proprietari fu dato un falso senso di conforto su ciò che possedevano e sui rischi a cui era esposto il loro capitale. Non è inimmaginabile che gli investimenti alternativi vengano spazzati via in una perdita totale e completa per gli investitori. Una sana paura è saggia quando si calpesta in molte delle aree elencate in precedenza in questo articolo. La tua capacità di dire "no" - di allontanarti da un investimento che non comprendi appieno - può ridurre le possibilità di essere costretto a guardare la tua ricchezza esplodere di fronte ai tuoi occhi. Non lasciare che la paura di perdere qualcosa di eccitante ti faccia fare qualcosa di stupido.
In secondo luogo, gli investimenti alternativi possono creare un incubo e, a volte, conseguenze fiscali catastrofiche. Ad esempio, immagina di avere un piano pensionistico auto-diretto. Forse è un SEP-IRA . Decidi di voler possedere una master partnership per oleodotti , o MLP , attraverso il tuo SEP. Sebbene dipenda da una serie di fattori, hai creato una situazione in cui al tuo SEP-IRA potrebbe essere ora richiesto di presentare la propria dichiarazione dei redditi e, peggio, pagare le tasse! Ci sarà molta complessità e costi aggiuntivi che, a certe condizioni, potrebbero valerne la pena, ma uno potrebbe essere una spiacevole sorpresa se non sapessi che era una possibilità.
Un'altra illustrazione: si considera di investire in una partnership privata. La partnership non ha una clausola di distribuzione fiscale obbligatoria nonostante sia strutturata per la tassazione pass-through. Potresti finire con un'enorme fattura fiscale che devi pagare di tasca anche se la partnership non ti distribuisce denaro durante quell'anno fiscale! Potrebbe andar bene se hai un sacco di liquidità inutilizzata e ritieni che l'investimento abbia ancora senso, ma potrebbe creare un vero disagio se dovessi vendere altri beni o prendere in prestito denaro per pagare il conto all'IRS.
Disclaimer: il contenuto di questo sito è fornito solo a scopo informativo e di discussione e non deve essere interpretato erroneamente come consiglio di investimento. In nessun caso queste informazioni rappresentano una raccomandazione all'acquisto o alla vendita di titoli.