BND e VBMFX?
Il motivo per cui questi fondi non riescono a cogliere l'intera ampiezza del mercato obbligazionario è che sono indicizzati all'indice Barclays Aggregate Bond. Questo indice copre solo la parte del mercato domestica, di tipo investment grade, compresi i titoli del Tesoro USA , i titoli garantiti da ipoteca dell'Agenzia e le obbligazioni societarie . Allo stesso tempo, l'elenco dei segmenti di mercato che l'indice non include è sostanzialmente più lungo. Sul lato interno, il fondo non fornisce esposizione a Treasury Inflation Protected Securities (TIPS), obbligazioni municipali, obbligazioni ad alto rendimento o prestiti senior . Il fondo inoltre non detiene alcuna esposizione a obbligazioni internazionali , né nei mercati sviluppati né in quelli emergenti.
Questo non è necessariamente un problema dal momento che molti investitori vogliono i rischi più bassi associati alla detenzione di obbligazioni domestiche di categoria investment grade. Tuttavia, gli investitori in questi fondi totali del mercato obbligazionario Vanguard devono anche capire che non sono completamente diversificati in termini di geografie e fattori di rischio e che in realtà, essi detengono solo una piccola parte di ciò che dovrebbe essere considerato veramente il "mercato obbligazionario totale". ”
Una delle ragioni per cui questa è una considerazione importante è che i tipi di titoli detenuti nell'Indice Barclays Aggregated tendono ad avere una sensibilità superiore alla media dei movimenti dei tassi d'interesse. Ciò significa che quando i rendimenti obbligazionari salgono ( e i prezzi diminuiscono ), il valore di questi fondi sarà altrettanto importante - una considerazione importante se il potenziale di futuri aumenti dei tassi d'interesse della Federal Reserve USA causerà effettivamente un indebolimento del mercato obbligazionario negli anni a venire , come molti esperti prevedono.
La concentrazione in titoli sensibili ai tassi d'interesse significa anche che BND, VBMFX e VBTLX mancano di esposizione alle aree del mercato maggiormente interessate dal " rischio di credito " - obbligazioni ad alto rendimento e prestiti senior. A volte questo può essere positivo - ed è certamente durante i periodi in cui gli eventi fanno sì che gli investitori aumentino l'avversione al rischio e cerchino la sicurezza relativa delle attività a rischio inferiore. Allo stesso tempo, tuttavia, ciò significa che gli investitori non parteciperanno al miglioramento della crescita economica, all'aumento dei corsi azionari e al sentimento positivo che porterà i segmenti sensibili al credito a sovraperformare le obbligazioni investment-grade - come nel 2013.
Inoltre, molti dei segmenti non inclusi nei fondi sono quelli che tendono a fornire un potenziale di rendimento totale più elevato nel tempo. Ciò significa che coloro che posseggono solo un fondo totale dell'indice di mercato obbligazionario potrebbero costare un po 'di rendimento - un problema che è di particolare interesse per gli investitori più giovani .
Il takeaway qui non è che i fondi di Vanguard Total Bond Market Index sono una cattiva opzione. Al contrario: sono un modo poco costoso , a basso rischio, per gli investitori di aggiungere obbligazioni al proprio portafoglio. Allo stesso tempo, però, non lasciare che il "totale" nel nome ti inganni. Al fine di ottenere un'esposizione al mercato obbligazionario totale, è necessario integrare questo fondo con altri prodotti per completare il portafoglio.
Nel corso del tempo, questa necessità aumenterà probabilmente a causa delle dimensioni in espansione del mercato dei prestiti senior e delle obbligazioni societarie internazionali. Tieni a mente questi punti se stai considerando questi fondi Vanguard come primo passo per aggiungere obbligazioni al tuo portafoglio.
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