Otto motivi per cui chiunque accumula contanti ora
Pensa a quanto sia difficile ogni dollaro che lavora per aumentare la produzione economica. Quando la velocità del denaro è alta, significa che ogni dollaro si sta muovendo velocemente per acquistare beni e servizi.
Questa domanda genera produzione. Quando la velocità è bassa, ogni dollaro non viene usato molto spesso per comprare cose. Invece, è usato per investimenti e risparmi.
Formula
La velocità del denaro è calcolata usando questa equazione.
VM = PQ / M
Dove:
VM = Velocity of Money
PQ = Prodotto interno lordo nominale . Misura i beni e i servizi acquistati.
M = Offerta di moneta . Le banche centrali usano M1 o M2 per misurare l'offerta di moneta. M1 include valuta, travellers cheques e depositi di conti correnti (compresi quelli che pagano interessi). M2 aggiunge conti di risparmio, certificati di deposito sotto $ 100.000 e fondi del mercato monetario (eccetto quelli detenuti nell'IRA). La Federal Reserve utilizza M2 poiché è una misura più ampia dell'offerta di moneta. Né M1 né M2 includono investimenti finanziari, come azioni, obbligazioni o materie prime. L'offerta di moneta inoltre non include l' equità domestica o altre attività.
US Velocity of Money
La velocità del denaro negli Stati Uniti è al suo livello più basso nella storia recente.
Ciò significa che le famiglie, le imprese e il governo non utilizzano il denaro in cassa per acquistare beni e servizi quanto prima. Invece, lo stanno investendo o lo usano per pagare il debito.
La politica monetaria espansiva per fermare la crisi finanziaria del 2008 potrebbe aver creato una trappola di liquidità . In quel momento le persone e le imprese accumulano denaro invece di spenderlo.
Come è successo? Una tempesta perfetta di cambiamenti demografici, reazioni alla Grande Recessione e programmi della Fed si sono fusi per crearla.
In primo luogo, la Fed ha abbassato il tasso dei fed funds a zero nel 2008 e li ha mantenuti lì fino al 2015. Che le banche dei tassi si addebitino l'un l'altra per i prestiti overnight. Imposta il tasso per investimenti a breve termine come certificati di deposito, fondi del mercato monetario o altre obbligazioni a breve termine. Poiché i tassi sono prossimi allo zero, i risparmiatori hanno pochi incentivi per acquistare questi investimenti. Invece, lo tengono semplicemente in contanti perché ottiene quasi lo stesso rendimento.
In secondo luogo, il programma di allentamento quantitativo della Fed ha sostituito i titoli garantiti da ipoteca delle banche e i titoli del Tesoro USA con credito. Ciò ha abbassato i tassi di interesse sulle obbligazioni a lungo termine, inclusi mutui, debito societario e titoli del Tesoro. Le banche hanno poco incentivo a prestare quando il rendimento dei loro prestiti è basso. Pertanto, hanno detenuto il credito extra come riserve in eccesso.
In terzo luogo, la Fed ha iniziato a pagare gli interessi delle banche sulle proprie riserve nel 2008. Ciò ha dato alle banche un motivo in più per accumulare le riserve in eccesso per ottenere questo rendimento privo di rischio invece di prestarlo. Le banche non ricevono molto più interessi dai prestiti per compensare il rischio. Di conseguenza, le riserve in eccesso sono aumentate da $ 1,9 miliardi nel 2007 a $ 1,5 trilioni nel 2012.
Le riserve richieste sono cresciute da $ 43 miliardi a $ 100 miliardi durante lo stesso periodo.
In quarto luogo, la Fed ha avviato un altro nuovo strumento chiamato reverse repos . La Fed paga gli interessi delle banche sul denaro che "prende in prestito" da loro durante la notte. La Fed non ha bisogno di soldi. Lo fa per controllare il tasso dei fondi della Fed. Le banche non presteranno fondi alimentati per meno di quanto vengono pagati in interessi sui depositi inversi.
In quinto luogo, grazie a Dodd-Frank , la Fed ha richiesto alle banche di detenere più capitali. Ciò significa che le banche continuano a detenere riserve in eccesso invece di estendere più credito attraverso prestiti.
La FED non è completamente da incolpare. Il Congresso avrebbe dovuto collaborare con la Fed per far uscire l'economia dalla recessione con una politica fiscale espansiva . Dopo il successo del Economic Stimulus Act del 2009, il Congresso si è rivolto a politiche contrarie di danno.
Ha minacciato di insolvenza sul debito nel 2011. Ha minacciato di aumentare le tasse e tagliare le spese con il precipizio fiscale nel 2012. Ha profondamente tagliato la spesa attraverso il sequestro e ha chiuso il governo nel 2013. Queste misure di austerità hanno costretto la Fed a mantenere la politica monetaria espansiva più a lungo di quanto dovrebbe
Una settima ragione è che la Grande Recessione ha distrutto la ricchezza. Molte persone hanno perso le loro case, i loro posti di lavoro o i loro risparmi per la pensione. Quelli che non erano troppo spaventati per comprare qualcosa di più di quello di cui avevano davvero bisogno. Molti giovani sono andati al college perché non riuscivano a trovare lavoro. Ora stanno pagando i prestiti scolastici invece di avviare le famiglie. Ciò mantiene bassi i consumi personali .
Ultimo ma non meno importante sono i cambiamenti demografici. I baby boomer stanno entrando in pensione senza un risparmio sufficiente. Adesso stanno ridimensionando, invece di espandere le famiglie come vent'anni fa. Tutto questo taglia la spesa. (Fonte: "Cosa ci dice la velocità del denaro per la bassa inflazione negli Stati Uniti?" Federal Reserve Bank of St. Louis, 4 settembre 2014.)
Velocity of Money Chart
Questo grafico mostra come l'espansione dell'offerta di moneta non sta guidando la crescita. Questa è una delle ragioni per cui c'è poca inflazione nel prezzo di beni e servizi. Man mano che più denaro investe, crea invece bolle di asset .
Velocity of Money 2017
| Anno | M2 | PIL | Velocità | Commenti |
|---|---|---|---|---|
| 1999 | $ 4.63 | $ 9.66 | 2.09 | Abrogazione di Glass-Steagall . |
| 2000 | $ 4,91 | $ 10.28 | 2.09 | Scoppio della bolla tecnologica. |
| 2001 | $ 5.42 | $ 10.62 | 1.96 | Attentati dell'11 settembre . EGTRRA |
| 2002 | $ 5,76 | $ 10.98 | 1.91 | Guerra al terrore . |
| 2003 | $ 6,05 | $ 11.51 | 1.90 | Riduzioni fiscali JGTRRA . |
| 2004 | $ 6,40 | $ 12.27 | 1.92 | Fed ha alzato i tassi. |
| 2005 | $ 6.67 | $ 13.09 | 1.96 | Katrina . Legge fallimentare . |
| 2006 | $ 7.06 | $ 13.86 | 1.96 | Crisi dei mutui subprime . |
| 2007 | $ 7.46 | $ 14.48 | 1.94 | Crisi di liquidità bancaria . |
| 2008 | $ 8.18 | $ 14.72 | 1.80 | Crollo del mercato azionario . Bolla nei prezzi del petrolio . |
| 2009 | $ 8.48 | $ 14.42 | 1.70 | Obama è entrato in carica. La recessione è finita. |
| 2010 | $ 8.79 | $ 14.96 | 1.70 | ACA . Dodd-Frank . |
| 2011 | $ 9.65 | $ 15,52 | 1.61 | Crisi del debito Bolla d'oro |
| 2012 | $ 10.45 | $ 16.16 | 1.55 | I rendimenti dei titoli del tesoro hanno toccato il minimo degli ultimi 200 anni. |
| 2013 | $ 11.02 | $ 16.69 | 1.52 | Bolla del mercato azionario |
| 2014 | $ 11.67 | $ 17.43 | 1.49 | La forza del dollaro aumenta. |
| 2015 | $ 12.34 | $ 18.12 | 1.47 | Valore in dollari in aumento del 25%. |
| 2016 | $ 13.21 | $ 18.62 | 1.41 | Basso investimento aziendale. |
| 2017 | $ 13.83 | $ 19.39 | 1.40 | Declino del dollaro . |
Offerta di moneta e PIL nominale in trilioni, di dicembre. (Fonte: "M2 Money Stock alla fine dell'anno," St. Louis Federal Reserve. "PIL nominale, tabella 1.1.5, per Q4" BEA.)